據協議，合併方式是採取換方式的新合併。

據雙方董事會批準的合併條款，時代華納的東將按1：1.5的比率置換新公司的票；國在線的東的換比率為1：1，合併后原國在線的東將持有新公司55%的票，原時代華納的東將擁有新公司45%的票。

國在線合併前的收盤價是73元，時代華納合併前的收盤價是64元，通過票對價方式，按照國時代華納2610億元的總市值，對應價73元計算，總本變更為3，575，342，465，國在線變更為1，966，438，356，佔總本的55%；時代華納變更為1，608，904，109，佔總本的45%。

對國在線而言，合併對其東的估值實際上僅是市值價格的75%；而時代華納在這次合併中的價格已達到1200億元，遠遠超過其合併前的市值，AoL和時代華納公司的合併將為有史以來最大的一起併購案。

兩家公司的東大會討論並投票通過了合併正式協定，SEc和國壟斷委員會已同意兩家公司合併。

林暢作為AoL的董事之一，按照孫健的指示，也投了贊票。

孫健雖然知道前世合併后的國時代華納的價會走下坡路，但由於是持有國在線份超過5%的大東，套現需要書面向SEc申請減持，批準后在90個易日才能減持總本的1%，沒有一年的時間休想減持到5%以下，像AoL這樣的網絡科技，1999年的價將會暴漲，權衡得失，沒有費盡心機套現。

AoL沒有令孫健失，自從1998年11月收購網景通訊后，到投資者的追逐，市值漲了近10倍。

1998年11月24日，國在線以相當於42億元的價格，以免稅換的方式，收購了網景通訊，25日完了易，作為網景通訊的第一大東，悟空天使投資基金變更持有21，230，137國在線的票，占7.56%，變了國在線的第4大東，擁有一個董事席位，作為戰略投資者，不參與公司的日常管理。

國在線最高價達到480元，通過3次1拆2分紅，合併前的收盤價是73元。

wKIF如今持有的份變了169，841，096，合併后份變了148，662，739，相當於市值打了75折！

國在線今天同時代華納合併后，wKIF持有的份佔國時代華納總本的4.15%，套現前不需要向SEc書面申報，可以在二級市場全部賣出。

按照合併前73元的收盤價計算，wKIF持有國時代華納的總市值是108億多元，一旦賣出，除了扣除易費外，不需要繳納份轉讓最高收取20%的資本利得稅！

孫健花費了不心思。

以後在二級市場購買票，分散投資，一個賬戶持有一家上市公司的份不要超過總本的5%！

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1月11日，周二，上午8:40。

「hello，！」

「hello，」

二輛平治防彈車一前一後緩緩駛來，在AtIc證券公司總部營業部的門口停下，保衛部部長安德魯和二名強悍的保鏢戴著墨鏡，從第一輛車上下來，荷槍實彈，一左一右，來到第二輛車的周圍，警惕的關注過往的行人。

車門從打開，戴著墨鏡的陳傑和陳鵬飛從車上下來，荷槍實彈，護衛車門，余建國和戴著墨鏡的孫健下了車。

荷槍實彈的門衛史斯和湯姆立馬認出大老闆孫健和總裁余建國來視察，直子，主上前打招呼。

「hello，th!」

「hello，!」

孫健上前同史斯和湯姆握手，在眾人的眼裏，低調的大老闆沒有一點架子。

……

李華斌、黃偉東、林暢和趙國華等人聞訊，出門迎接，一陣寒暄，大家來到AtIc的機構易室.

「孫總！」

……

票盤手李紹明、閔建軍和期貨盤手郭紅、李金寶起迎接，神龍見首不見尾的孫總肯定有大作。

「坐下，大家這段時間辛苦了！」

孫健揮手讓大家坐下來，他已經從余建國的彙報中知道，已經提前完出售道瓊斯市場持於5%上市公司的票。

道瓊斯指數沒有到AtIc大量套現的影響，新年後隨著納斯達克指上漲9.5%，也上漲了300多點，漲幅2.3%。

「孫總辛苦！」

……

「李主管，你認為合併后的國時代華納的價是漲是跌？」

李華斌和趙國華領導的AtIc證券投資部，自營資金如今有6.5億多元，盈利部分的10%作為AtIc管理層和普通員工的獎金，虧損部分的10%由AtIc管理層和普通員工補償。

獎金同收益掛鈎，超過個人所得稅的部分，財務管理部直接扣除，代理繳納個人所得稅。

AtIc票投資部有部長、副部長、投資助理、票分析員、票盤手和風控員等組，票投資管理流程包括投資目標確定、投資品種選擇、投資決策、投資作、風險控制、投資效果分析和投資報告。

公司從立之初就建立了嚴格的風控制度，並認真執行，風控員直接對監督審計部部長孫上錫負責，孫上錫發現問題，直接向余建國彙報，也可以越級向孫健彙報。

不思考，不學習，不與時俱進就會退步，就會被市場淘汰。

孫健有機會就檢查眾人的實際能力，大家都有力。

「孫總，我預國時代華納合併后，一家傳統傳企業和一家網絡科技公司，管理層的經營理念都不一樣，磨合需要時間，很難發揮一加一大於二的效益，我認為應該賣出后觀。」

AtIc證券公司今日VIp投資報告建議，對國時代華納的投資持謹慎觀的態度。

李紹明眼前一亮，孫總前來極有可能就是賣國時代華納的票。

「閔副主管，談談你的看法？」

「孫總，國在線從上市到如今，已經漲了近百倍，積累了大量的獲利盤，大家都看好國時代華納的前途，我認為應該獲利了結，等待觀。」

閔建軍也明白了孫總今天來的目的。

「我希我們的預測是對的，我今天來就是為了賣出國時代華納的票。」

孫健笑了。

李紹明和閔建軍舒了一口氣。