靖康元年（1126）正月初三，金軍渡過黃河的消息傳到開封。宋徽宗倉惶出逃，宋欽宗的新朝廷人心慌，主戰、主逃議論不一。欽宗當即任命李綱為尚書右丞兼東京留守，想讓李綱為他守東京。而自己逃往陜西避敵。李綱流淚拼死請求，欽宗才答應不去陜西，留在東京，這樣，京城人心逐漸安定下來。李綱臨危命，當即組織軍民全力備戰。

宋徽宗正月初四日以借口去毫州（今河南毫縣）燒香，逃出開封，前往南方。正月初三，金軍渡過黃河的消息傳到開封，徽宗來不及等到天明，當天半夜就只帶著蔡攸、宇文粹中和幾個侍倉惶出通津門東逃。他嫌船慢，乘肩輿；又怕走得不快，再改乘搬運磚瓦的快船。到了南京（今河南商丘）又改乘駿騾，到符寓（今安徽宿縣）才乘上船，一直逃到泗州（今江蘇盱眙）才敢稍稍停留休息。這時，貫、高俅率領勝捷兵趕到，又慫恿徽宗渡淮河往揚州（今江蘇）。當徽宗過浮橋時，隨駕衛士攀號哭，貫怕影響逃跑速度，竟命令親軍故箭，不衛士中箭落水。同徽宗一起南逃的還有蔡京、朱勔等人。徽宗到了揚州后，把太上皇后丟在揚州，自己一直逃到長江南岸的京口（今江蘇鎮江）。

金侵宋的東路軍在進至中山府（今河北定縣）時，到宋駐守中山府兵的頑強抵抗，遭到挫折，損失不小。于是，金軍采取繞過中山府南下的戰略，迅速接近黃河。宋派去黃河北岸濬州防守的士兵從不訓練，不士兵甚至不會騎馬，敵不明，一聽金兵來了，倉卒奔逃，不戰自潰。

宋欽宗在李綱的極力勸阻下同意留在開封，任命李綱為親征行營使，全面負責都城開封的防務。李綱臨危命，當即組織軍民全力備戰。修繕樓櫓，安置炮坐弩石，準備了大量的磚石、檑木、火油，作為防守之。同時在都城四面，海面配備軍一萬二千人，輔以廂軍及保甲民兵協助防守。又將馬步軍四萬人分為前、后、左、右、中五軍，海軍八千人，日夜練。將前軍部署在通津門外，保護儲有四十萬石糧食的延倉。將后軍振到朝門外，防守開封城壕最淺狹的樊家崗一帶，以不讓金兵近城門。左、右、中三軍則在城，作為預備隊往來策應。初八日，防守準備工作還在張進行時，金兵就到了開封城下，并在郭藥師的引導下，占領了開封西北牟駝崗的天駟監，獲得二萬余匹馬及大量牲口飼料。當晚，金兵即以火船數十艘順汴河而下，進攻西水門。李綱親自臨陣，以二千名敢死隊員布列城下，用長鉤鉤敵船，投石擊船。又在河上放上杈木，擋住敵船前進，把蔡京家花園的假山石運來堵住西水門門道，防止敵船進城。經過一晝夜苦戰，殺死金兵一百多人，擊退了金兵的進攻。初九日，金軍又進攻酸棗門、封邱門。李綱又率領一千多名于的警衛趕往酸棗門指揮戰斗。當時，金兵已越過城濠，正用云梯登城。一千多名警衛士兵用強弓大弩向金兵猛，金兵紛紛中矢墜落。李綱又派壯士數百名，縋城而下，燒毀敵人云梯數十座。宋軍將士越戰越勇，近的用手炮、檑木，遠的用神臂弓，更遠的用床于弩、座炮，打退了金兵一次又一次的進攻。全軍同時還向陳橋、封邱、衛州等門發起攻擊，也到了守城宋軍的頑強反擊。戰斗從早上一直持續到下午，宋軍兵殺死殺傷了數千名金兵。金軍見強攻不下，只得停止攻城。

金兵進到開封城下時，宋欽宗一面任命李綱為親征行營使，負責防務，一面卻派遣鄭之等去金營求和。正月初八日夜，就在李綱領導軍民抗擊金兵攻城之際，鄭之等人縋城而下，與金使吳孝民談判請和。吳孝民提出的和談條件是兩國以黃河為界，另由宋出金帛給金作犒軍之費。鄭之等再三辯論，吳孝民不予理睬。鄭之只得與吳孝民一起城面見欽宗。欽宗向金使表示，愿遣親王或宰相前去金營議和。李綱提出由他去與金人談判，欽宗害怕李綱態度強，不能與金達協議，另派知樞院事李梲，授權他可允許向金增加歲幣三百一五百萬兩，犒軍費三百一五百萬兩，另送給宗個人黃金一萬兩及酒果等進行賄賂。但宗卻提出要犒軍費五百萬兩、銀五千萬兩，絹采各一百萬匹，牛馬各萬匹，還要割太原（今山西太原）、中山（今河北定縣）、河間（今河北河間）三鎮給金，并以親王、宰相作人質，才肯退兵。李梲問欽宗報告了宗提出的以上條件，欽宗與宰相馬上表示同意，立即下詔搜刮民間金銀，倡優家的全部沒收，有敢匿轉移的，軍法理．即使如此，也只得到金二十萬兩，銀四百萬兩，民間卻已被搜刮一空。又降詔太原，中山、河間三鎮并其屬縣及三鎮以北州軍，讓他們準備割給金人。李綱堅決反對割地，對犒軍費也認為數量太多，主張派使臣與金涉，拖延時間，以待各地勤王援兵到來。但李綱的意見遭到大臣們的反對，李綱提出辭職，欽宗不許。當李綱巡城回來時，完全同意金軍所提條件的誓書已發出，康王趙構與宰相張邦昌已前往金營作人質，李綱就把命令太原、中山、河間三鎮割讓給金的詔書扣住不發，準備等各地勤王援兵趕到后再作補救。

宋欽宗以割讓三鎮向金乞和，遭到廣大軍民強烈反對，太原等三鎮兵民也起進行反割讓的斗爭。在這種況下，三月欽宗下詔表示不割讓三鎮給金，并罷黜了主和議與極力主張割讓三鎮的李邦彥、李稅、鄭之等人，另命種師道、姚古、種師中解救被金軍包圍的太原。宋軍在北上馳援太原途中，雖然取得了一些勝利，也收復了一些州縣，但由于敵不明，幾路宋軍又沒有切配合，最后均被金軍擊敗。種師中力戰而亡。這時，以門下侍郎耿南仲為代表的投降派又極力主張割讓三鎮給金以求和，遭到李綱等堅決反對。耿南仲為了排李綱，乘種師道以老病告歸之際，提出以李綱代種師道為宣使。李綱聲明自己是書生，不能勝任。欽宗、耿南仲堅持要李綱擔任。李綱無法，只好命。然而，李綱為出兵作準備時，欽宗不但不支持，反而刁難。部隊缺乏馬匹與其他軍需資，朝廷均不供給。在沒有作好必要準備的況下，欽宗多次催促李綱出兵。李綱無奈，約定各路于七月二十七日進兵解太原之圍。但是，各路主將都直接朝廷指揮，李綱的宣使本指揮不。到時，只有解潛的威勝軍一路宋軍進兵，其余的幾路宋軍皆逗留不進。解潛軍與金軍戰四天，由于金軍增加了兵力，而宋軍無后援，寡不敵眾而敗。正當李綱想把各路兵馬集中一起以免被金軍各個擊破，并便于集中指揮解太原之圍時，宋欽宗的態度又有了改變，決定向金以稅錢代替割三鎮，把主張抗金的大臣一一逐出朝廷。八月，李綱也被免去了宣使之職，太原之圍不但未解，而且隨著金軍的再次南侵，境更加危急。

太原城保衛戰：太原城自宣和七年（1125）、金天會三年十二月就被南侵西路金軍包圍，太原軍民在副都總管王稟等領導指揮下，打退了金軍一次又一次進攻，把西路金軍牽制在太原城下，減了對都城開封的力。二月，金軍久攻不下，只好留一部分兵力繼續包圍太原，主力由宗翰率領南下開封。半路得知宋已向金納幣割讓三鎮乞和的況，又返回太原，等待割。但太原軍民抗拒欽宗詔書，堅守如初，不讓金軍進城。金軍在太原城外箭和炮石發不到的地方，沿城筑起堡壘，斷絕外通，還多次打退了宋朝派來的援兵，使太原城了一座孤城。八月，全軍仍分西、東兩路第二次南侵，西路金軍對已圍困八個月之久的太原發起更大規模進攻。城糧食斷絕，士兵們先吃牛、馬、騾等牲口，最后甚至吃弓箭的筋、甲。百姓則以樹皮、野草充，大多數軍民戰死、死。剩下的已得走不路，拿不起武，在這種況下金軍才于本年的九月初三日攻破城池。但王稟等將領仍率領軍民進行巷戰，最后，大多壯烈犧牲。王稟傷數十，寧死不屈，投水自盡。

真定府保衛戰：在金軍第一次南侵時，真定府（今河北正定）軍民在知府劉韐的率領下，打退了東路金軍的進攻。八月，金軍再次南侵時，仍由宗率領的東路金軍先以部分兵力攻廣信軍（今河北徐水西北）和保州（今河北保定東北），挫未能攻下，于是金軍越過中山府（今河北定縣）轉攻真定。新任知府李邈得知金兵至，即派人向京師告急，前后奏報三十四次，朝廷均無答復。由于真定府的大部分人馬在金兵北撤時前往救援太原，故當時真定城宋軍不滿二千。面對數萬金兵，李邈與守城將領、兵馬都鈐轄劉翊率領全城軍民日夜守衛，苦戰四十天。十月初五日，城被攻破，劉翊率領軍民堅持巷戰，力盡而自殺。李邈被俘，金人對其兼施，威利，嚴刑拷打，要他投降，李邈都嚴辭拒絕，并大罵金人不止，后被殺害。

攻陷開封：十月，太原、真定相繼失守后，種師道曾上奏欽宗，指出金軍此番一定會大舉南侵，必須作好迎敵準備。但是欽宗及主持朝政的唐恪、耿南仲等人，仍寄希于和議，唐、耿等人認為，只要割讓三鎮給金，金軍就會退兵。這時，傳來金軍即將渡過黃河南下的消息，于是，欽宗立即派康王趙構和王云為割地請和使，前往金營乞和。金將宗翰、宗一面表示可以和宋議和，以此麻痹北宋君臣，一面加快南侵步伐。十二月中旬，就在康王趙構等出使金營離開都城沒幾天，西、東兩路金軍分別渡過黃河。趙構等得知這一消息，就留在相州（今河南安）。而欽宗君臣聽到金兵渡河向開封進軍的消息后，嚇得驚慌失措，不知所為。宗在率軍渡河后，即派使者到開封，繼續進行降活，并提高議和條件，提出以黃河為界。欽宗則連忙回信，表示一切聽命。但金軍并未因宋同意割地而停止南侵。十一月二十二日，當宋割地專使耿昌、耿南仲與金使剛離開開封前去辦理割地之事時，二十五日，東路金軍就到達開封城下。幾天后，西路金軍亦到達，兩路金軍包圍了開封城。欽宗連忙派人持蠟書到相州，封趙構為兵馬大元帥，命其立即率軍援開封，又下詔令各路勤王兵趕來救援，然為時已晚。而上宰相何栗、大臣孫傅等人竟然聽信騙子郭京能以神法退兵的謊話，用臨時召募來的游手好閑之徒組所謂神兵與金軍作戰。閏十一月二十五口，宰相何栗命郭京出兵退敵。郭京打開宣化門率其徒逃跑，金兵乘機登上開封城城墻，攻占了開封外城。但是開封軍民并不向金軍投降，仍繼續戰斗。他們殺死了昨天前來議和的金使，有三十多萬人請求發給他們武與金軍作戰。金軍將領下令縱火焚城，百姓蜂擁而來，以至金兵在城上不敢下來。最后，金軍故伎重演，再次提出議和，宋欽宗和大臣們又一次倌以為真，命令軍民停止抵抗，向金投降乞和。十二月初二日，欽宗奉上降表，正式向金投降。

宋欽宗向金奉上降表投降后，金將宗、宗翰一邊要宋收繳開封城民間武，取消宋軍民對金軍的反抗；一邊向宋索取犒軍絹一千萬匹、金一百萬錠、銀一千萬錠（每錠五十兩）等。于是，宋在京城再度大肆搜括金銀，金銀價格暴漲。即使如此，一時也難以搜括到如此數量的金銀。十一月底，金軍攻占開封城后，要太上皇宋徽宗去金營商議投降條件。宋欽宗被迫代徽宗去金營，答應了金提出的全部條件后于十二月初被放回。